美联储6月加息概率究竟有多大?加息预期如何影响资金流动?|央行与货币|环球热头条
清华金融评论 2023-05-28 22:34:35

文/《清华金融评论》资深编辑王茅

美联储的举动,向来是全球资本市场关注的焦点。将于6月中旬召开的美联储议息会议,目前看加息的概率有多大?会给我们造成什么影响?本文将对此进行分析解答。

当前影响美联储加息决定的两大因素


(资料图片仅供参考)

影响美联储加息决定的目前主要有两大因素,一是美国的物价走势,二是美国的银行业危机走向。

先说美国的通货膨胀。2023年4月,美国的消费者价格指数(CPI)同比上涨4.9%,这是2021年4月以来的最低涨幅。此前,市场预期,2023年4月,美国的CPI将和3月持平,维持在5.0%。

看环比,还是2023年4月,美国的CPI上涨0.4%,符合市场预期。其中,促使物价上涨的最大因素是,房租和二手车价格的上涨,与此同时,食品价格趋于稳定。

为抑制居高不下的通货膨胀,美联储从2022年3月开始,启动本轮加息周期。截至2023年5月,已累计加息10次,共计500个基点,基准的联邦基金利率已升至5%—5.25%区间。

表1:美国2022—2023年加息幅度、基准利率区间与CPI同比增幅

数据来源:作者整理

通过本轮节奏快、力度大的加息周期,美国的通货膨胀率,总算是从2022年6月9.1%的高位回落到了2023年4月的4.9%,尽管距离美联储2%左右的目标水平还有差距,但毕竟是取得了阶段性进展。

再来看看美国银行业危机的情况。此轮危机是由美国地区性银行硅谷银行引发的。2023年3月9日,硅谷银行出现了420亿美元的存款挤兑,规模约占资产总额的25%,很快,联邦存款保险公司于2023年3月10日对硅谷银行即刻接管并关门停业。

硅谷银行是美国加州的一家地区性银行,具有40年的历史。本次危机的根本原因,在于其特殊的信贷运营模式、存款客户基础以及资产配置策略,而过去一年美联储猛烈的加息行动,成为硅谷银行一夜之间走向末路的导火索。

第一,硅谷银行主要服务于科技类和生物类初创企业,以及为这些企业提供融资的风险投资基金。在这里,初创企业规模约1000家,支持这类企业的风投资金约占全美的50%。回顾历史,科创和风投通常是利率紧缩周期,首先受到冲击的行业,比如2000年科技泡沫破裂。

第二,硅谷银行受到存款保险保护的存款寥寥。在1731亿美元的存款中,96%是超过25万美元联邦存款保险限额的,这个比例无疑过高。典型的美国商业银行,比如美洲银行的1.9万亿美元存款中,只有36%超过联邦存款保险限额。

第三,资产配置方面,硅谷银行接近一半的资产,配置在固定低息的长期美国国债和住房抵押债券上。而典型的商业银行会在升息周期阶段,把资产尽量配置在浮动高息的金融产品上。

这些内在的因素,加上美联储不断加息的“加持”之下,硅谷银行一夜之间倒下。如果硅谷银行只是个案,不会发酵,那问题不会太大,不过情况并非如此。

在近期召开的“清华五道口全球金融论坛”上,桥水基金创始人瑞·达利欧指出,硅谷银行危机影响的不仅是地区银行,它的影响是普遍存在的,包括整个银行、保险公司、养老基金等众多机构,具体而言会影响那些有不良资产负债错配的机构,这是一个资产负债表类型的问题。

与达利欧进行对话的嘉宾——国际货币基金组织原副总裁、中国人民银行原副行长朱民也表示,硅谷银行本身并不是系统性风险,但硅谷危机的本质却是系统性风险。因为这基本上是宏观形势、长期变化、宽松的货币政策和美联储加息等因素导致的本质管理不匹配。任何人都很难调整资产负债表。

在美国通胀有所缓解,以及硅谷银行事件正在发酵,其影响可能进一步扩大的当下,进一步加息似乎不是当务之急。

加息预期升温给美国资本市场带来的好处

不过,市场上也有声音在呼吁美联储继续加息。当地时间周五(5月26日),克利夫兰联邦储备银行(Federal Reserve Bank of Cleveland)行长梅斯特(Loretta Mester)表示,由于通胀进展令人失望,她不排除下个月再次加息的可能性。她在接受采访时表示,“6月份一切都将摆在桌面上。通胀仍然太高,而且很顽固。”不过,她并非今年的票委。

美国方面当然清楚,加息预期也能给美国带来好处,逻辑是,美联储加息预期升温,美元升值预期提高,资金流入美国,美国股市上涨。

在这一点上,A股的感受比较直接。每逢美联储加息预期升温,美元对人民币就会上涨,投资于A股的“北向”资金就会外流,A股大概率会下跌。反之则反是。

尽管人民币对美元目前跌破了“7”,不过以往的情况是,一旦美联储暂停加息的预期升温,人民币对美元汇率将很快收复失地,随之而来的是“北向”资金迅速流入A股,推动A股走高(当然这一因素仅是推动A股上扬的原因之一)。

目前距离美联储6月的议息会议,还有大约两周的时间,笔者认为,美联储将在本次会议上维持基准利率不变的概率大,这中间还会有什么变数,让我们且行且看。

美联储6月加息概率究竟有多大?加息预期如何影响资金流动?|央行与货币|环球热头条

2023-05-28 22:34:35

中国石油广东石化实现油品直接在产品码头装船出口

2023-05-28 20:58:36

环球快看:终身护理费如何计算_护理费如何计算

2023-05-28 20:02:48

热门:力有不逮和力不从心区别_力不从心意思是什么

2023-05-28 18:42:38

今日热文:先天性白内障能治好吗要多少费用_先天性白内障能治好吗

2023-05-28 17:49:44

微软声称会影响性能?用户实测Win11秒针显示:影响微乎其微|世界视讯

2023-05-28 17:22:56

碧蓝档案角色美图(第二十二期) 全球新资讯

2023-05-28 16:02:14

热资讯!学生体质健康数据学生来源是什么?_学生体质健康网学生来源代码

2023-05-28 14:55:25

全球观速讯丨一批房企,到了最关键的时刻!

2023-05-28 13:13:13

讯息:好玩不费钱的网络游戏_什么网络游戏好玩不花钱

2023-05-28 11:57:44

每日速看!中国经济信心说丨人口高质量发展 从直面每个家庭的实际困难开始

2023-05-28 11:20:02

不是文科生无用,而是有用标准太窄

2023-05-28 10:23:54

全球看热讯:渤海湾首个千亿方大气田中心平台建造完成

2023-05-28 09:27:37

都市特种兵杨洛完整版有声 都市特种兵杨洛完整版

2023-05-28 08:11:14

今日精选:也门北部发生地雷爆炸致2名儿童死亡

2023-05-28 07:17:04

秋月爱莉樱花动漫观看_秋月爱莉樱花动漫在线看

2023-05-28 06:05:00

快消息!太阳能热水系统家用全套_太阳能热水系统

2023-05-28 04:45:34

联播观察丨听!5G工厂里奏响“工业交响曲”

2023-05-28 03:30:16

十指连心的意思是什么意思_十指连心的意思是 当前热讯

2023-05-28 01:07:58

【天天报资讯】东西半球怎么划分不会搞错_东西半球怎么划分

2023-05-27 23:13:43

柏睿数据刘睿民:以高标准、高性能先进算力,夯实数字经济发展的核心基座

2023-05-27 22:10:56

电脑说话听不到怎么办_电脑说话没有声音怎么办

2023-05-27 21:13:21

串串香的做法及配方图片_串串香的做法-世界简讯

2023-05-27 19:57:52

百万医疗费用会随着年龄增长吗?怎么查询? 即时

2023-05-27 18:49:06

我会试着放下往事 管他过去有多美_我会试着放手往事管他过去有多美

2023-05-27 18:10:06

C919进入关键阶段,未来买不买波音飞机,中方自己说了算

2023-05-27 16:59:48

星火成炬 | 永不止步 勇攀新高

2023-05-27 15:46:16

得了急性乳腺炎怎么办_乳腺炎怎么办

2023-05-27 15:04:42

全球热议:胃反酸水怎么缓解_胃里反酸水怎么办

2023-05-27 13:50:31

“山川共情 文脉同源” 宁滁安三地文化探寻网络主题活动启动

2023-05-27 12:46:14

董乐山文集_关于董乐山文集的简介_今日热讯

2023-05-27 11:51:49

一季度中国新设外商投资企业企稳向好

2023-05-27 10:50:22

热讯:支持L3+自动驾驶功能 采埃孚亚太区转向产品线第2000万套EPS下线

2023-05-27 10:02:02

祝贺!王楚钦/孙颖莎卫冕世乒赛混双冠军!

2023-05-27 08:56:15

“二阳”高峰已经来临?西安目前情况如何?记者走访

2023-05-27 08:45:18

中信博与印度Torrent Power公司签署供应协议

2023-05-27 08:07:58

震惊!618年中大促!华为 nova 11到手仅需2499元!-当前视讯

2023-05-27 06:49:29

栗浩洋的妻子是谁_栗浩洋是官二代 世界热讯

2023-05-27 04:58:43

参赛组别是什么意思?(参赛)_每日速递

2023-05-27 03:37:46

全球百事通!大连前四月规上工业同比增速14.5% 优化营收环境发布“办事不找关系指南”

2023-05-27 03:06:32

时讯:重量级画眉鸟打斗视频_网上买画眉鸟

2023-05-27 02:00:30

【世界新视野】不产一滴油 浙江舟山何以构建“万亿”油气产业链

2023-05-27 00:52:49

陕西千阳县公共实训基地劳动力培训后就业率超85.5%

2023-05-27 00:30:01

北京挂牌平谷、房山3宗宅地 总起始价约30亿元-环球观察

2023-05-26 23:36:20

我也是武汉观鸟会一员啦,黑枕王鹟是我的幸运使者|环球观热点

2023-05-26 23:07:12

股市收评:沪指3200点失而复得 AI概念股王者归来 后市能否就此止跌企稳?

2023-05-26 21:54:26

环球热文:5月26日富国久利稳健配置混合型A净值上涨0.28%

2023-05-26 21:56:53

北森发布iTalentX7.0:业人一体 为员工而设计 每日讯息

2023-05-26 19:55:05

天天热资讯!安阳钢铁: 安阳钢铁股份有限公司2023年第三次临时董事会会议决议公告

2023-05-26 19:19:41

“腰斩”转让!大悦城再挂牌

2023-05-26 18:43:18

爱国词有哪些古诗 爱国的古诗10首-天天热头条

2023-05-26 18:23:07

2023年度上海市高级职称评审计划公布!

2023-05-26 17:55:28

【报资讯】刚刚通报:解聘!

2023-05-26 16:07:08

今天开播!又一部国产大片来了!时隔10年,终于轮到杨新鸣火了|环球快资讯

2023-05-26 15:48:56

环球新资讯:单押双押是什么意思

2023-05-26 15:15:30

北京警方严厉打击“黄牛”非法倒票

2023-05-26 14:10:24

南京积极推进沿沪宁产业创新带建设——科创+产业:这一“带”更精彩

2023-05-26 13:16:36

【JC35盘点】近期重要经济数据盘点

2023-05-26 13:16:45

2023年令和第5作假面骑士gotchard商标公布,玩卡牌的骑士

2023-05-26 12:04:26

今日播报!日本福岛居民——“坚决反对核污染水排海,守护孩子们的未来”(第一现场)

2023-05-26 11:00:49

网易有道美股跌14.52%

2023-05-26 10:15:17

福特CEO:比亚迪等中国汽车制造商是最大竞争对手

2023-05-26 09:26:30

【新视野】松下控股株式会社全球副总裁、中国日本商会会长本间哲朗:为全球可持续发展作出更大贡献

2023-05-26 08:45:01

观热点:三峡新材:5月25日融资买入35.42万元,融资融券余额1.51亿元

2023-05-26 07:47:04

excel的分割线_excel分割线怎么弄

2023-05-26 07:09:18

华澳信托的房地产大败局:资产不良率高达54%,重庆富豪卢生举被限制消费

2023-05-26 06:06:40

曼组词_曼组词简介

2023-05-26 04:51:19

交警手势图巧记方法 口诀_交警手势口诀

2023-05-26 04:03:03

乡镇公务员是什么岗位(乡镇公务员是什么编制)|全球快讯

2023-05-26 03:09:19

天天热推荐:吸附功能材料公司新莱福今日开启申购,IPO定价39.06元

2023-05-26 02:10:32

刁爱青碎尸案_刁爱青碎尸案凶手

2023-05-26 01:14:30

天孚通信:光通信行业800G光模块产品市场的整体需求规模存在较大不确定性 世界热讯

2023-05-26 01:27:04

环球消息!5月25日山东华鲁恒升液氨价格下调

2023-05-26 00:25:12

美力科技:拟签署房屋回购相关协议

2023-05-25 23:47:00

晶雪节能:股东拟减持不超3%股份 全球热议

2023-05-25 22:59:14

风暴将至?评级巨头对美国信用打问号

2023-05-25 21:10:46

NIC获得1100万美元战略投资 环球微速讯

2023-05-25 20:50:56

运力紧张 配送延时 川渝两地叮咚买菜进入“清仓”阶段-天天实时

2023-05-25 20:23:56

欧圣电气:公司目前已经完成研发、生产及销售护理机器人产品_世界看点

2023-05-25 18:58:53

网易第一季度营收250亿元人民币,同比增长6.3%_每日观察

2023-05-25 18:39:54

美国尤瓦尔迪:悼念校园枪击遇害者_天天观点

2023-05-25 17:47:24

女子称遭迷奸致流产还被用裸照勒索 基本信息讲解_每日看点

2023-05-25 17:21:03

京津冀协同发展 探索大数据发展实践路径

2023-05-25 15:53:26

环球关注:高铁退票扣多少手续费能开发票吗

2023-05-25 15:25:06

【环球播资讯】200余件文物谱写沈阳现代化都市圈历史华章

2023-05-25 14:43:23

世界聚焦:苏纳克称无需对超速驾车进行调查 布雷弗曼将继续任英国内政大臣

2023-05-25 13:52:40

当前通讯!2023泰安中高考心理辅导讲座直播回放入口

2023-05-25 13:18:25

天天要闻:“包”涵时光,知味农垦!海湾镇这场军嫂活动很有意义→

2023-05-25 12:15:34

世界通讯!柳林交警以“一老一小”为主题开展交通安全宣传

2023-05-25 11:55:49

全球通讯!劫富济贫,索尼放出组队抢劫游戏《Fairgame$》预告

2023-05-25 10:28:23

【天天聚看点】守护家门口的苏州河,周家桥人全心全意!

2023-05-25 10:02:53

2024 BMW 5 系比以往任何时候都更意大利化

2023-05-25 09:15:45

朗逸家族 上“新”啦 上汽大众朗逸新锐中南营销大区媒体品鉴会“新”动上演

2023-05-25 08:53:57

天天短讯!怎么把c盘容量分出来_如何把c盘容量变大

2023-05-25 07:28:55

环球热文:山西有哪些市和县镇列表_山西有哪些市

2023-05-25 07:03:17

玛雅神庙_关于玛雅神庙的介绍_热议

2023-05-25 05:53:30

魔法人生_关于魔法人生简述

2023-05-25 04:54:12

1-0,中甲黑马2连胜登顶!36岁卢琳再献绝杀:2粒进球换来6分|全球观察

2023-05-25 03:38:29

创业板股票退市条件有哪些_创业板股票退市条件 天天要闻

2023-05-25 02:15:47

拥抱阳光心态手抄报内容_阳光心态手抄报内容 天天新要闻

2023-05-25 02:07:14